《聯(lián)合國氣候變化框架公約》締約國第15次會(huì)議(COP15)于12月7日正式在丹麥哥本哈根拉開帷幕，中國領(lǐng)導(dǎo)人將帶著“到2020年中國單位GDP二氧化碳排放將比2005年下降40%—45%”的自愿性減排承諾參會(huì)。

　　也許COP15最后并不能取得預(yù)期中的效果，但我國的溫室氣體自愿減排承諾以及爭(zhēng)取到2020年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重達(dá)到15％左右的規(guī)劃，無疑將推動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，而市場(chǎng)對(duì)“低碳經(jīng)濟(jì)”本身的關(guān)注，也將從“概念”炒作實(shí)現(xiàn)向效益的轉(zhuǎn)變。

　　上市公司融資“卡位”

　　全球管理咨詢公司麥肯錫曾做過這樣一個(gè)推算：中國構(gòu)建綠色經(jīng)濟(jì)需要在未來20年投資約40萬億元。任何新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和興起都離不開資金支持，更何況低碳經(jīng)濟(jì)一出現(xiàn)就“身價(jià)不菲”。

　　當(dāng)然，其中的機(jī)遇也十分誘人。企業(yè)一旦在起步階段先人一步，形成規(guī)模、技術(shù)上的壁壘，在市場(chǎng)中占據(jù)一定份額，就至少成功了一半。上市公司顯然深諳此道，憑借在資本市場(chǎng)的融資優(yōu)勢(shì)，搶先進(jìn)入低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“燒錢”期，利用二級(jí)市場(chǎng)對(duì)“低碳經(jīng)濟(jì)”概念的熱衷，開始為分享低碳盛宴而打算。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月7日，兩市擁有與“低碳”相關(guān)概念的233家上市公司中，有45家公司年內(nèi)公布再融資計(jì)劃，除2家公司已經(jīng)決定停止實(shí)施外，有39家公司準(zhǔn)備定向增發(fā)，1家公司公開增發(fā)，3家公司打算配股，預(yù)計(jì)募集資金總額約550億元。

　　根據(jù)上述公司的再融資預(yù)案，除個(gè)別公司向大股東收購資產(chǎn)或用于其他業(yè)務(wù)投資，擬募集的資金大部分都將投向與低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的項(xiàng)目。

　　上海電氣（601727）擬融資不超50億元投向核電、風(fēng)電等建設(shè)項(xiàng)目；天威保變（600550）募資近32億元用于非晶硅薄膜太陽能電池項(xiàng)目和兩個(gè)多晶硅項(xiàng)目；廣匯股份（600256）募資不超25億元建設(shè)年產(chǎn)120萬噸甲醇/80萬噸二甲醚(煤基)；航空動(dòng)力（600893）計(jì)劃募資20億元投入的項(xiàng)目中，包括QC280/QD280燃?xì)廨啓C(jī)生產(chǎn)能力建設(shè)項(xiàng)目、斯特林太陽能發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)及示范工程項(xiàng)目；吉電股份(000875)增發(fā)募集20億元用于白城電廠2×60萬千瓦“上大壓小”，以及長(zhǎng)嶺兩個(gè)風(fēng)電場(chǎng)工程。

　　另外，今年以來，已經(jīng)有19家“低碳”概念公司實(shí)施了再融資，其中15家公司為定向增發(fā)，3家公開增發(fā)，1家配股，合計(jì)募集資金約280億元。這些資金同樣大部分都投向了與低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的項(xiàng)目。如華電國際（600027）的水電、超超臨界火電和熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目，東方電氣（600875）的清潔高效鍋爐燃燒技術(shù)實(shí)驗(yàn)中心和百萬千瓦核電常規(guī)島技改項(xiàng)目，以及海陸重工（002255）新建大型及特種材質(zhì)壓力容器及核電承壓設(shè)備項(xiàng)目等。

　　事實(shí)上，還有更多的上市公司雖然沒有進(jìn)行再融資，但已經(jīng)利用自有資金或銀行貸款投向低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。盾安環(huán)境（002011）就打算斥資18.82億元建設(shè)年產(chǎn)3000噸的多晶硅項(xiàng)目；泰豪科技（600590）配股融資項(xiàng)目與低碳關(guān)系不大，但公司通過與新奧等光伏企業(yè)的合作，將光伏發(fā)電系統(tǒng)集成到建筑節(jié)能整體解決方案中，開辟新能源發(fā)電的新途徑。

　　一位投資人士認(rèn)為，低碳領(lǐng)域的機(jī)會(huì)已經(jīng)不再是概念上的炒作，很多企業(yè)通過投資這個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)獲得了實(shí)實(shí)在在的收益，隨著我國碳排放指標(biāo)逐步落實(shí)，這些企業(yè)還將有更大的機(jī)會(huì)。

　　催生新商業(yè)模式

　　在新奧集團(tuán)“掌門人”王玉鎖看來，在低碳經(jīng)濟(jì)的浪潮下，新奧需要從一個(gè)新能源制造企業(yè)開始轉(zhuǎn)型，以掘金低碳領(lǐng)域。11月下旬，當(dāng)以提供城市燃?xì)鉃橹鳂I(yè)的新奧集團(tuán)宣布與IBM合作時(shí)，一個(gè)基于低碳經(jīng)濟(jì)的新興商業(yè)模式也隨之受到廣泛關(guān)注——節(jié)能環(huán)保工程外包。

　　長(zhǎng)城證券的分析師認(rèn)為，企業(yè)對(duì)節(jié)能環(huán)保重點(diǎn)工程進(jìn)行外包，推動(dòng)合同能源管理和環(huán)保設(shè)施特許經(jīng)營，將成為后續(xù)政策在節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的重點(diǎn)支持對(duì)象，鼓勵(lì)采用“建設(shè)-運(yùn)營-移交(BOT)”、“移交-運(yùn)營-移交（TOT）”等多種建設(shè)經(jīng)營模式。

　　新奧集團(tuán)總裁王瑛認(rèn)為，目前中國一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的能耗和二氧化碳排放都比較高，但中國不會(huì)輕易放棄其中的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。而二氧化碳減排的壓力，會(huì)促使中國繼續(xù)推動(dòng)“節(jié)能減排”。中國企業(yè)購買能源服務(wù)商所提供的“節(jié)能減排”方案將是未來的必然趨勢(shì)。

　　中國節(jié)能協(xié)會(huì)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)委員會(huì)主任沈龍海日前透露，截至2008年底，中國節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值約為417億元，從業(yè)人員6.5萬人，合同能源管理項(xiàng)目投資額達(dá)到117億元。中國城市科學(xué)研究會(huì)秘書長(zhǎng)李迅表示，建設(shè)低碳生態(tài)城市將使能源服務(wù)公司模式跳躍性增長(zhǎng)，年總產(chǎn)值可達(dá)2000億元以上。長(zhǎng)城證券預(yù)計(jì)，到2011年，我國將形成10-15個(gè)左右產(chǎn)值在30億元以上的節(jié)能服務(wù)公司，合同能源管理在節(jié)能技術(shù)改造中被廣泛應(yīng)用。

　　據(jù)介紹，目前A股上市公司中，已有榮信股份（002123）、泰豪科技（600590）、龍凈環(huán)保（600388）等涉及合同能源管理及BOT商業(yè)模式。 當(dāng)然，在這種新興商業(yè)模式中，技術(shù)仍是不可或缺的門檻。“新奧+IBM”的合作模式就旨在將系統(tǒng)能效技術(shù)與IT智能技術(shù)相耦合，新奧以自主創(chuàng)新的清潔能源技術(shù)為依托，借助IBM的IT技術(shù)，雙方一起為能源生產(chǎn)與應(yīng)用客戶提供整體解決方案。

　　不過，這種商業(yè)模式的發(fā)展也并非“一路暢通”。一個(gè)最顯而易見的障礙便是誰來“埋單”？不論是耗能大戶還是排放大戶，在成本和環(huán)評(píng)許可的范圍內(nèi)，他們很難有進(jìn)一步降耗、減排的動(dòng)力。

　　對(duì)此，王瑛坦言，這里面“有一個(gè)政府主導(dǎo)和市場(chǎng)化運(yùn)作的結(jié)需要破解。”雖然看上去是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，但真正有人“埋單”還不是件容易的事情。在短期內(nèi)，她希望這是一個(gè)“由政府進(jìn)行一定組織的埋單”。

　　目前，上海、北京等地方政府已經(jīng)出臺(tái)支持和鼓勵(lì)合同能源管理機(jī)制推廣。北京所試行的《合同能源管理項(xiàng)目扶持辦法》顯示，通過合同能源管理項(xiàng)目，節(jié)能量15%-25%的企業(yè)，給予不高過項(xiàng)目投資20%的補(bǔ)助，節(jié)能量25%以上的企業(yè)給予不超過項(xiàng)目投資30%的補(bǔ)助，單個(gè)項(xiàng)目的補(bǔ)助資金原則上不超過500萬元。光大證券分析師王海生表示，北京的政策將在全國產(chǎn)生示范效應(yīng)，鼓勵(lì)政策的出臺(tái)或意味著國內(nèi)節(jié)能服務(wù)市場(chǎng)的啟動(dòng)。

　　更多政策可期

　　低碳經(jīng)濟(jì)的迅速蔓延并非偶然。早在各國意識(shí)到傳統(tǒng)化石能源不可再生的危機(jī)時(shí)，低碳經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)開始孕育；在2008年以來席卷全球的金融危機(jī)中，各國政府不約而同地選擇新能源作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的新興產(chǎn)業(yè)，給了低碳經(jīng)濟(jì)“上位”的機(jī)會(huì)；在全球氣候變化的壓力下，各國政府紛紛推出綠色政策，低碳經(jīng)濟(jì)模式得到普遍認(rèn)可，勢(shì)不可擋地成為全球經(jīng)濟(jì)的新起點(diǎn)。

　　在“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)即將完成之時(shí)，中國明確了“2020年單位GDP二氧化碳排放比2005年下降40%--45%”的目標(biāo)，意味著后續(xù)將在減排上做更大的努力。 有研究表明，從1995年到2005年，中國單位GDP二氧化碳排放量已經(jīng)下降43.1%。但前期關(guān)閉高污染、高能耗企業(yè)，實(shí)施“上大壓小”等措施，很難在后續(xù)減排中持續(xù)進(jìn)行。分析人士預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整將是后續(xù)減排的重點(diǎn)，政策也將對(duì)相關(guān)領(lǐng)域給予更大的支持。

　　可再生能源作為減排的重頭戲，自然會(huì)繼續(xù)受到政策的扶持。國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，通過大力發(fā)展可再生能源、積極推進(jìn)核電建設(shè)等行動(dòng)，到2020年我國非化石能源占一次能源消費(fèi)的比重達(dá)到15％左右。

　　中國證券報(bào)記者在采訪中了解到，此前業(yè)內(nèi)期待的《新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》將更名為《新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》。該規(guī)劃囊括了風(fēng)能、太陽能、生物質(zhì)能等新能源，也包括了清潔煤技術(shù)等傳統(tǒng)能源的清潔利用。不過，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，正因?yàn)樵撘?guī)劃囊括的內(nèi)容廣泛，因而對(duì)細(xì)分行業(yè)的指導(dǎo)較為粗略。而為了更好地引導(dǎo)可再生能源發(fā)展，除了修訂《可再生能源法》外，風(fēng)能、太陽能等行業(yè)還將有單獨(dú)的產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)。

　　長(zhǎng)城證券分析認(rèn)為，清潔煤技術(shù)（CCS、IGCC等）、風(fēng)電、光電、生物質(zhì)發(fā)電、核能以及相關(guān)設(shè)備制造，將繼續(xù)受益低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展；投資機(jī)會(huì)還將存在于新能源方面的新主題，如太陽能逆變器、追蹤器等；業(yè)績(jī)切實(shí)高增長(zhǎng)的新能源企業(yè)，有望受到市場(chǎng)長(zhǎng)線資金的追捧。