2009年8月造紙行業市場投資研究報告
| 【報告簡介】： |
| 本篇報告主要回答兩個問題： 一是造就造紙之前市場表現的驅動因素是什么？二是基本面改善是否能夠延續？我們認為造紙下游行業需求恢復和盈利改善是造紙行業近期強于大市表現的驅動因素；同時，我們認為由于下游的需求和盈利進一步反彈可以預期， 因此我們繼續推薦投資者配置造紙行業。 |
| 【報告目錄】： |
| 目 錄 1 造紙行業驅動模式的反思：消費、出口是關鍵.......................................... 3 1.1 消費和出口是驅動行業的關鍵變量............................................................3 1.2 經濟轉暖，消費回升.............................................................................3 1.3 出口反彈，外需恢復.............................................................................4 1.4 結論：下游需求的反彈帶動造紙市場表現................................................4 2 行業催化劑發生了改變：供給沖擊向需求拉動轉移................................... 5 2.1 之前行業催化劑來自供給面沖擊...........................................................5 2.2 催化劑來自需求改善.............................................................................6 2.3 結論：需求驅動的造紙后市可以期待......................................................6 3 企業盈利開始好轉，需求拉動行業表現..................................................... 7 3.1 盈利三季度繼續反彈...........................................................................7 3.2 造紙企業估值仍有優勢 .....................................................................7 分析師承諾 10 投資評級說明 10 |
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