本月焦點(diǎn)：爐料價(jià)格大幅上漲。1月份進(jìn)口礦價(jià)加速反彈，1月18日進(jìn)口印度價(jià)為980元/噸，比12月底大幅上漲180元，漲幅達(dá)22.5%，當(dāng)前價(jià)格已高于09年最高價(jià)130元。冶金焦炭近期價(jià)格大幅上漲，1月18日河津二級(jí)冶金焦價(jià)格為1800元/噸，比12月底上漲了160元漲幅為9.75%。

　　鋼價(jià)繼續(xù)小幅反彈，春節(jié)后或?qū)⒓铀佟?月15日國(guó)內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)為109.72點(diǎn)，環(huán)比上周上漲了0.53個(gè)基點(diǎn)，漲幅為0.48%，漲幅不大但也已連續(xù)反彈13周，其中走勢(shì)較好的依次是中板、螺紋鋼、線材、冷軋、熱軋。從成本推動(dòng)、信貸投放多、房地產(chǎn)投資加速和歷史經(jīng)驗(yàn)總結(jié)等因素分析，我們判斷春節(jié)后鋼價(jià)或?qū)⒓铀偕蠞q，發(fā)生時(shí)間點(diǎn)可能出現(xiàn)在2月底3月初左右。

　　出口首次轉(zhuǎn)正。12月鋼材出口量334萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.36%，是08年11月份下降以來(lái)的首次正增長(zhǎng)，環(huán)比則繼續(xù)增長(zhǎng)17.2%，連續(xù)7個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)。全年凈出口粗鋼286萬(wàn)噸，符合預(yù)期。

　　維持推薦，春播來(lái)臨。維持年度策略關(guān)于鋼鐵行業(yè)的判斷，繼續(xù)建議從螺紋鋼、冷軋、鐵礦石的投資亮點(diǎn)選擇個(gè)股，投資熱點(diǎn)是并購(gòu)重組。我們判斷鋼價(jià)在2月底或3月初會(huì)有加速上漲的趨勢(shì)，屆時(shí)鋼企的毛利將企穩(wěn)回升，對(duì)鋼鐵股的估值有較強(qiáng)的提升。因而從這個(gè)角度看，春播時(shí)機(jī)或已到來(lái)，當(dāng)前股價(jià)下跌正是投資鋼鐵股的良好時(shí)機(jī)。從亮點(diǎn)熱點(diǎn)角度看提出的投資組合：寶鋼股份、八一鋼鐵、凌鋼股份、金嶺礦業(yè)。